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医药最大预期差在这里!

时间:2020-07-08 02:21来源:原创 作者:admin 点击:

  原标题:医药最大预期差在这里!

  曾几何时,作为刚需的“吃药喝酒”,是投资者的信仰。

  几度风雨,酒还在天上,药却已沧海桑田,喜忧参半。

  人们曾经以为,刚需是穿越周期牛熊的不二选择,天若有情天亦老,人间正道是沧桑。

  但人有悲欢离合,月有阴晴圆缺。

  世间万物,一切皆周期。

  摊开茅台的K线图,凌厉的避空走势,好似厚厚的粉底,遮蔽了白酒也是强周期品种的事实。

  政策的敲打,让茅台筑牢上个周期的底部。

  政策效果的边际消散,又让茅台再次神气活现,昭告世人,我才是中华大地最烈的关系润滑剂。

  繁荣是萧条的原因,萧条是繁荣的母亲。

  医药关乎社稷江山,周期的强度和广度远在白酒之上,在政策明明暗暗的灯火里,到处都是有形之手在凌空挥舞。

  从2015年“722惨案”到2017年“两办”的审评审批创新改革,从2018年集采招标大放血到2019年科创板改革。

  在铅字印就的政策文件中,旧的既得利益集团要被彻底打倒,新时代的游戏规则正在填满血肉。

  在政策的指挥棒下,医药行业新时代呼啸而来,前所未见的行业大变局,才是驱动医药周期无与伦比的力量。

  形势,催人猛醒。

  检视2019年中国制药业各家成绩单,所有的虚虚实实,不及实打实的研发投入。

  这才是决定未来各家企业生死存亡的关键密码。

  数据显示,有人仍在老路上蒙眼狂奔,有人高举高质量发展旗帜,走上转型之路。

  在这张行业研发投入TOP10的名单上,有一个非常有意思的标的——华东医药。

  作为坚定转型的代表,2019年华东医药研发投入同比大增51.97%。

  可命途多舛,一直是行业内的优等生的华东医药,近来可谓上演一出大白马的陨落。

  但不说别的,就说决定长期走势的ROE,华东医药可多年稳如老狗,还力压“中国药王”恒瑞一头。

  ROE对比 来源:通联数据

  到底是什么左右了市场负面情绪,又有什么能让优等生逆风翻盘?

  这里面,一定隐藏了诱人的机会。

  1

  华东医药,有两大一小三个业务板块。

  药贩子——医药商业,2019年营收250.98亿;

  药剂师——医药工业,2019年营收108.65亿;

  美容师——医疗美容,2019年营收5.09亿;

  药贩子,赚点走量的辛苦钱,营收100亿,毛利仅7个多亿。

  美容师,营收10亿,毛利就有7个亿,但可惜规模尚小。

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